আরবিআই তারলতা সমর্থন করার জন্য OMO-এর মাধ্যমে FY26 সরকারের ঋণের প্রায় অর্ধেক গ্রহণ করে
সংবাদ সংস্থা পিটিআই-এর মতে, আরবিআই থেকে সংকলিত ডেটা দেখায় যে কেন্দ্র 4 এপ্রিল, 2025 এবং 13 ফেব্রুয়ারি, 2026 এর মধ্যে তার মোট ঋণ কর্মসূচির অংশ হিসাবে সরকারী সিকিউরিটিজ ইস্যু করে 13,65,000 কোটি টাকা সংগ্রহ করেছে।একই সময়ে, আরবিআই ওপেন মার্কেট অপারেশন (ওএমও) ক্রয় নিলাম পরিচালনা করেছে যার পরিমাণ 6,39,203 কোটি টাকা, ব্যাঙ্কিং ব্যবস্থায় টেকসই তারল্য প্রবেশ করানো হয়েছে৷
ভারী ধারের মধ্যে তারল্য কুশনিং
বৃহৎ আকারের OMO কেনাকাটা টেকসই সরকারি ঋণের মধ্যে এসেছে, যা সাধারণত ব্যাঙ্কিং ব্যবস্থা থেকে তারল্য শোষণ করে এবং বন্ডের ফলনের উপর ঊর্ধ্বমুখী চাপ সৃষ্টি করে।সেকেন্ডারি মার্কেট থেকে বন্ড কেনার মাধ্যমে, কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্ক তারল্য সংযোজন করেছে এবং সুশৃঙ্খল বাজারের অবস্থা বজায় রাখতে সাহায্য করেছে, বিশেষজ্ঞরা বলেছেন, পিটিআই অনুসারে।এই পদক্ষেপটি ব্যাঙ্কিং ব্যবস্থাকে তারল্যের সংকীর্ণতা থেকে রক্ষা করতে সাহায্য করেছে এবং সরকারী সিকিউরিটিজের প্রচুর সরবরাহ থাকা সত্ত্বেও ফলনের অত্যধিক শক্ত হওয়া রোধ করেছে। এটি ক্রেডিট বৃদ্ধিকে সমর্থন করার জন্য সিস্টেমে পর্যাপ্ত তহবিলও নিশ্চিত করেছে।বন্ধন AMC-এর স্থায়ী আয়ের সিনিয়র ভাইস প্রেসিডেন্ট ব্রিজেশ শাহ বলেন, “মূলধনের বহিঃপ্রবাহ এবং INR অবমূল্যায়নের চাপের সময়ে RBI-এর USD বিক্রির মধ্যে, পর্যাপ্ত মূল তারল্য নিশ্চিত করতে RBI-এর OMO ক্রয় সক্রিয়ভাবে মোতায়েন করা হয়েছে।”“ওএমও ক্রয় সহ আরবিআই দ্বারা নিয়োজিত বিভিন্ন সরঞ্জাম এইভাবে টেকসই তারল্য সরবরাহ করেছে এবং প্রক্রিয়ায়, বিশ্ব বাজার শক্তির ঊর্ধ্বমুখী চাপ প্রশমিত করেছে,” তিনি যোগ করেছেন।তিনি আরও উল্লেখ করেছেন যে সাম্প্রতিক ভারত-মার্কিন বাণিজ্য চুক্তির পরে পুঁজি প্রবাহের চারপাশে সম্ভাব্য ইতিবাচক অনুভূতি, যা FX অদলবদলের মতো সরঞ্জাম স্থাপনের সাথে বৈদেশিক মুদ্রার হস্তক্ষেপের প্রয়োজনীয়তাকে কমিয়ে দিতে পারে, যা এগিয়ে যাওয়ার জন্য ওএমওগুলির কম প্রয়োজন বোঝাতে পারে।
তারল্যের পরিবর্তন এবং বাজারের অবস্থা
পিটিআই অনুসারে, তারল্যটি FY26-এর বেশিরভাগ সময় উদ্বৃত্ত মোডে ছিল, কিছু পর্ব বাদে যখন এটি ঘাটতিতে পড়েছিল, পিটিআই অনুসারে। OMO ক্রয় কার্যক্রম ডিসেম্বর 2025 থেকে তীব্রতর হয়, যখন তারল্য শক্ত হয় এবং ঘাটতি মোডে পড়ে।আরবিআই-এর তারল্য আধান অর্থ বাজারের হারগুলিকে নিয়ন্ত্রণে রাখতে সাহায্য করেছে, রাতারাতি রেট রেপো রেটের কাছাকাছি লেনদেন করে।জানুয়ারী 2025 সাল থেকে, ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনার কারণে অপরিশোধিত তেলের মূল্য বৃদ্ধি, হার কমানোর চক্রের শেষের দিকে প্রত্যাশা এবং কেন্দ্রীয় বাজেটে ঘোষিত FY27-এর জন্য প্রত্যাশিত-অধিক-প্রত্যাশিত মোট ঋণের সংখ্যার কারণে বন্ডের ফলন অস্থির রয়ে গেছে, পিটিআই রিপোর্ট করেছে।10 বছরের বেঞ্চমার্ক সরকারী বন্ডের ফলন জানুয়ারী 2025 এবং ফেব্রুয়ারী 2026 এর মধ্যে 6.30-6.70 শতাংশ পরিসরে চলে গেছে।
FY27 ঋণের পরিকল্পনা এবং ফলন প্রভাব
সরকার FY27-এ 17.2 লক্ষ কোটি টাকা ঋণ নেওয়ার পরিকল্পনা করেছে, যা 16.5-17 লক্ষ কোটি টাকার বাজারের অনুমান থেকে উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি, যার ফলে সরকারি বন্ডের ফলন তীব্র বৃদ্ধি পেয়েছে।যাইহোক, নেট ধার করা হয়েছে 11.73 লক্ষ কোটি রুপি, আগের 11.53 লাখ কোটি টাকার তুলনায়, 20,000 কোটি টাকা বেড়েছে।আরবিআই-এর তথ্যও দেখিয়েছে যে 5.47 লক্ষ কোটি টাকার সরকারি সিকিউরিটিগুলি পরিপক্ক হতে চলেছে৷সরকারী ঋণ অর্থনীতিতে সুদের হারের একটি মূল নির্ধারক। ব্যাঙ্ক, বীমা কোম্পানি এবং বিদেশী বিনিয়োগকারীদের জোরালো চাহিদার সাথে মিল না হলে বন্ডের উচ্চতর সরবরাহ সাধারণত ফলনের উপর চাপ সৃষ্টি করে।
