‘টেক ওয়ার্ল্ডের প্লাম্বারস’: কেন ভারতীয় আইটি সেক্টরের এআই প্রভাব নিয়ে চিন্তা করা উচিত নয় – জেপি মরগান কাজের নতুন ক্ষেত্র ব্যাখ্যা করেছে
কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার ভয়ে ভারতের আইটি সেক্টর একটি অভূতপূর্ব পরাজয়ের সাক্ষী হচ্ছে যা প্রযুক্তি খাতের জায়ান্টদের প্রধান ভূমিকাকে অপ্রয়োজনীয় করে তুলেছে। এটা এমন একটা সেল অফ যা আগে কখনো হয়নি – কিন্তু পরিস্থিতি কি এত খারাপ? JPMorgan-এর একটি নতুন রিপোর্ট বলছে যে যখন AI ভয় গভীর সংশোধনের দিকে পরিচালিত করছে, আইটি সংস্থাগুলি ঝড় থেকে বাঁচবে।সংশোধনটি গুরুতর হয়েছে, আটটি ট্রেডিং সেশনের মধ্যে প্রায় 5.7 লক্ষ কোটি টাকার বাজার মূল্য মুছে ফেলা হয়েছে এবং নিফটি আইটি সূচক অল্প সময়ের মধ্যে প্রায় 19% হ্রাস পেয়েছে। কিন্তু এই তীব্র বিক্রির চাপ সত্ত্বেও, JPMorgan একটি বিপরীত অবস্থান নেয়, এটি চিহ্নিত করে যে এটি বড়-ক্যাপ প্রযুক্তির স্টকগুলিতে বাধ্যতামূলক মূল্যের সুযোগগুলি বিবেচনা করে যেমন ইনফোসিস এবং টাটা কনসালটেন্সি সার্ভিসেস (টিসিএস)আট দিনের পতনে, ইনফোসিস 21% কমেছে, TCS 19% কমেছে, এইচসিএলটেক 17% হারিয়েছে এবং উইপ্রো এবং টেক মাহিন্দ্রা উভয়ই 13% হ্রাস পেয়েছে। TCS এখন 2024 সালের আগস্টে তার সর্বোচ্চ থেকে 44% কমে গেছে, এর বাজার মূলধনকে 10 লাখ কোটি টাকার নিচে ঠেলে দিয়েছে এবং 2020 সালে সর্বশেষ দেখা স্তরে ফিরে এসেছে।ভারতের নেতৃস্থানীয় সফ্টওয়্যার পরিষেবা সংস্থাগুলি বর্তমানে খাড়া বাজারের হতাশার মুখোমুখি হতে পারে, তবে জেপি মরগানের বিশ্লেষকরা বিনিয়োগকারীদেরকে অনুরোধ করেছেন যে তারা সাম্প্রতিক বিক্রয়কে সেক্টরের কাঠামোগত পতনের সাথে তুলনা করবেন না।
‘টেক ওয়ার্ল্ডের প্লাম্বার’
একটি ব্যবহারিক উপমা আঁকতে, JPMorgan রিপোর্ট আইটি সংস্থাগুলিকে ‘প্রযুক্তি জগতের প্লাম্বার’ বলে অভিহিত করেছে৷ “যদিও ক্লাউড কোডের কোওয়ার্ক প্লাগইন এর মতো অগ্রগতিগুলি অর্থপূর্ণভাবে জটিল কাজকে ত্বরান্বিত করতে পারে এবং এজেন্টিক এআই অনেক বেশি সফ্টওয়্যার লিখতে পারে, এটি অনুমান করা সহজ যে এটি প্রতিটি ফাংশনের জন্য এন্টারপ্রাইজ গ্রেড হবে এবং উপজাতীয় এন্টারপ্রাইজ প্রেক্ষাপট আইটি পরিষেবা বিক্রেতারা উপভোগ করবে। কাজ,” এটা বলে।ব্রোকারেজ যুক্তি দেয় যে আইটি পরিষেবা সংস্থাগুলি এন্টারপ্রাইজ প্রযুক্তির অপারেশনাল মেরুদণ্ড হিসাবে একটি গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করে চলেছে, তাদের “প্রযুক্তি জগতের গুরুত্বপূর্ণ প্লাম্বার” হিসাবে বর্ণনা করে, এমনকি বিশ্বব্যাপী আর্থিক সঙ্কট এবং COVID-19 বাজারের ব্যাঘাতের সময় মূল্যায়ন শেষবার দেখা স্তরে নেমে গেছে।“প্রকৃতপক্ষে, আইটি পরিষেবা সংস্থাগুলি প্রযুক্তি জগতের প্লাম্বার হিসাবে রয়ে গেছে, এবং যদি এন্টারপ্রাইজ সফ্টওয়্যার/সাস এজেন্টদের দ্বারা পূর্বনির্ধারিত ভিত্তিতে পুনর্লিখন করা হয় – তবে এন্টারপ্রাইজ প্রসঙ্গে কাজ করার জন্য এবং এআই স্লপ কমাতে গুরুত্বপূর্ণ পরিষেবা প্লাম্বিংয়ের প্রয়োজন হবে,” প্রতিবেদনে বলা হয়েছে৷প্রতিবেদন অনুসারে, সাদৃশ্যটি একীকরণ, বাস্তবায়ন এবং অপারেশনাল সহায়তার ক্রমাগত প্রয়োজনীয়তাকে প্রতিফলিত করে এমনকি কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার সরঞ্জামগুলি ব্যাহত হওয়ার বিষয়ে উদ্বেগ প্রকাশ করে। প্রতিবেদনে আরও উল্লেখ করা হয়েছে যে বর্তমান বিনামূল্যের নগদ প্রবাহ এবং লভ্যাংশের ফলন গভীর মূল্য নির্দেশ করে, ঐতিহাসিকভাবে বিশ্বব্যাপী আর্থিক সংকট এবং মহামারীর মতো চরম বাজারের চাপের সময়কালের সাথে সম্পর্কিত স্তরে পৌঁছায়। এই ভিত্তিতে, ফার্মটি বড়-ক্যাপ মূল্যের নাটকের উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে একটি বারবেল বিনিয়োগ পদ্ধতির সুপারিশ করেছে, ইনফোসিস এবং টিসিএস-কে অতিরিক্ত ওজনের রেটিং প্রদান করে, পাশাপাশি ক্রমাগত সিস্টেম এবং স্যাজিলিটি সহ বৃদ্ধি-ভিত্তিক কোম্পানিগুলিকে হাইলাইট করে।
মূল্যায়ন চরম নৈরাশ্যবাদ প্রতিফলিত করে
JPMorgan দ্বারা রিভার্স ডিসকাউন্টেড নগদ প্রবাহ অনুমান অনুযায়ী, বর্তমান স্টক মূল্য এই সেক্টরের জন্য একটি খুব অন্ধকার দৃষ্টিভঙ্গির পরামর্শ দেয়। চলমান মূল্যায়নে, TCS, Infosys এবং HCLTech আগামী দশকে যথাক্রমে প্রায় 4%, 4% এবং 5.6% রাজস্ব বৃদ্ধির অনুমানে কার্যকরভাবে মূল্যায়ন করা হচ্ছে। এই অনুমানগুলি 7-8% এর ঐতিহাসিক দীর্ঘমেয়াদী বৃদ্ধির পরিসরের নীচে পড়ে এবং একটি দৃশ্যকল্পকে বোঝায় যেখানে কোনও অর্থবহ ত্বরণ ছাড়াই বৃদ্ধি নিঃশব্দ থাকে।ব্রোকারেজ উল্লেখ করেছে যে বর্তমান স্তর থেকে 30% এর বেশি পতনের জন্য সম্ভবত একটি চরম ফলাফলের প্রয়োজন হবে যেখানে কোম্পানিগুলি অনির্দিষ্টকালের জন্য শূন্য টার্মিনাল বৃদ্ধি অনুভব করবে। এটি এই জাতীয় অনুমানগুলিকে অতিমাত্রায় নেতিবাচক হিসাবে বর্ণনা করেছে, বিশেষ করে উদীয়মান এআই-সম্পর্কিত রাজস্ব স্ট্রিম এবং চক্রাকার উন্নতির সম্ভাবনার আলোকে। এমনকি যদি সেক্টরের সাম্প্রতিক সময়ের নিম্ন একক-অঙ্কের সম্প্রসারণ স্থায়ীভাবে অব্যাহত থাকে, বিশ্লেষণটি ইঙ্গিত করে যে নিম্নমুখী ঝুঁকি প্রায় 10% এর মধ্যে সীমাবদ্ধ থাকবে, এমন একটি দৃশ্য যা সাম্প্রতিক বিক্রয় চাপের স্কেলকে ন্যায্যতা দেয় বলে মনে হয় না।
কেন এআই চাহিদা দূর করতে পারে না
উপস্থাপিত মূল যুক্তিটি একটি আপাতদৃষ্টিতে বিরোধপূর্ণ ধারণার উপর নির্ভর করে: কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার ক্রমবর্ধমান ব্যবহার প্রকৃতপক্ষে আইটি পরিষেবাগুলির প্রয়োজনীয়তা হ্রাস করার পরিবর্তে বাড়িয়ে তুলতে পারে। যদিও উন্নত কোডিং সহকারীর মতো সরঞ্জামগুলি বিকাশকে ত্বরান্বিত করতে পারে এবং AI সিস্টেমগুলিকে আরও সফ্টওয়্যার তৈরি করতে সক্ষম করতে পারে, এটি অনুমান করা অবাস্তব যে এই আউটপুটগুলি ধারাবাহিকভাবে সমস্ত ব্যবহারের ক্ষেত্রে এন্টারপ্রাইজ-গ্রেডের মান পূরণ করবে বা IT পরিষেবা প্রদানকারীরা জটিল সাংগঠনিক পরিবেশে নিয়ে আসা প্রাসঙ্গিক দক্ষতার প্রতিলিপি তৈরি করবে।প্রতিবেদনে পরামর্শ দেওয়া হয়েছে যে AI সম্পূর্ণ নতুন কাজের শ্রেণী খুলতে পারে। এর মধ্যে অন্তর্ভুক্ত হতে পারে কয়েক দশক-পুরাতন লিগ্যাসি সিস্টেমের আধুনিকীকরণ যা আগে ওভারহল করার জন্য খুব ব্যয়বহুল ছিল, প্রতিস্থাপনের প্রয়োজন হলে SaaS প্ল্যাটফর্মের কাস্টমাইজড AI-চালিত সংস্করণ তৈরি করা, অপারেশনাল ফাংশনগুলির জন্য AI এজেন্টদের মোতায়েন করা, AI গভর্নেন্স এবং নির্ভরযোগ্যতা কাঠামোকে শক্তিশালী করা এবং AI-কে ফিজিক্যাল সিস্টেমে একীভূত করা।“আমরা মাল্টি-ডেকডেল টেক ডেট মোকাবেলা কিন্তু লিগ্যাসি কোডের আধুনিকীকরণ (আগে খুব ব্যয়বহুল), SaaS-এর কাস্টম এজেন্টিক সংস্করণ পুনর্লিখন (যদি SaaS প্রতিস্থাপন করতে হয়), Ops-এর জন্য AI এজেন্ট, AI বিশ্বাস এবং নির্ভরযোগ্যতা পরিষেবা, ফিজিক্যাল AI ইন্টিগ্রেশন সহ কয়েকটি নতুন কাজের ক্ষেত্র আশা করি। আমরা এও যুক্তি দিয়েছি যে এন্টারপ্রাইজ টেক টিমগুলিকে ক্লাসিকভাবে কম অর্থায়ন করা হয়েছে, আইটি সরবরাহ করতে পারে এমন ব্যবসার থেকে অনেক বেশি চাহিদা রয়েছে। সুতরাং, AI হবে একই বাজেটের সাথে আরও কাজ করার জন্য আরেকটি হাতিয়ার যেমন অফশোর লেবার, এন্টারপ্রাইজ সফটওয়্যার, ক্লাউড অতীতে ছিল। এর জন্য এখনও পরিষেবা সংস্থাগুলির প্রয়োজন হবে, “জেপি মরগান তার প্রতিবেদনে বলেছে।সেক্টরটি এখন বহুগুণে ট্রেড করার সাথে সাথে সাধারণত গুরুতর বাজারের চাপের সময়কালের সাথে যুক্ত, জেপি মরগান বিশ্বাস করে যে রক্ষণশীল অনুমানের অধীনেও নিম্নমুখী ঝুঁকি সীমিত হতে পারে। এর দৃশ্যকল্প-ভিত্তিক মূল্যায়ন ইঙ্গিত করে যে যদিও বিয়ারিশ ফলাফলগুলি সম্ভব থেকে যায়, আরও পতনের মাত্রা ধারণ করে দেখা যায়, যেখানে এমনকি প্রবৃদ্ধির সামান্য উন্নতিও বর্তমান স্তর থেকে অর্থপূর্ণ উত্থানের ফলে হতে পারে।ব্রোকারেজ স্বীকার করে যে, নিকটবর্তী সময়ে, AI-চালিত ব্যাঘাতের আশেপাশে উদ্বেগগুলিকে সঠিকভাবে পরিমাপ করা বা প্রতিরোধ করা কঠিন।(অস্বীকৃতি: স্টক মার্কেট, অন্যান্য অ্যাসেট ক্লাস বা বিশেষজ্ঞদের দেওয়া ব্যক্তিগত ফিনান্স ম্যানেজমেন্ট টিপস সম্পর্কে সুপারিশ এবং মতামত তাদের নিজস্ব। এই মতামতগুলি টাইমস অফ ইন্ডিয়ার মতামতের প্রতিনিধিত্ব করে না)
